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　　：节。相较前几次会议，本次会议中未见“逆周期调节”的相关表述。但是建筑业仍为我国第二大产业，在稳就业等方面具有重要作用，考虑到今年较强力度的货币政策的递延效应，预计2021年基建投资仍有一定支撑得以温和增长。短期内建议关注顺周期受益的专项工程板块以及低估值龙头。风险因素：疫情影响超预期；政策。”

　　投资要点：本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周跌幅-3.89%，跑输沪深3000.41个百分点。

　　上周沪深300环比下跌-3.48%；建筑装饰（申万）板块整体下跌-3.89%，涨幅在28个行业中排第14名。

　　子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动-3.83%、-4.14%、-4.63%、-2.96%、-3.98%。

　　我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下，建筑板块较低估值有望得到修复。

　　子行业层面，房屋建设为6.59，基础建设为7.03，专业工程为13.60，装修装饰为28.18，园林工程为45.79。

　　央行公布11月新增社融2.13万亿元，环比上月增加0.71亿元，同比+7.1%，同比增速较上月有所回落；表内贷款、政府债券、委托贷款是11月社融多增的主要支撑，其中11月政府债券净融资4000亿元，环比上月小幅回落931亿元，同比+133.1%，增速较上月下降30.6pcts。

　　我们认为随着国内疫情逐步受控与经济恢复，社融新增规模放量程度放缓，后续货币政策将回归常态化。

　　近日中央政治局会议强调“需求侧改革”，坚持扩大内需的战略基点，打通堵点，补齐短板，贯通各环节。

　　但是建筑业仍为我国第二大产业，在稳就业等方面具有重要作用半岛全站，考虑到今年较强力度的货币政策的递延效应，预计2021年基建投资仍有一定支撑得以温和增长。

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