半岛全站“一带一路”倡议是我国扩大对外开放的重大举措，为我国发展注入新动力，也为世界发展带来新机遇。今年恰逢“一带一路”十周年，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在京成功举行，并签署一系列合作框架协议，建筑央国企有望持续受益。

　　“一带一路”倡议是在2013年9月和10月先后提出的重大倡议。其以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通（简称“五通”）为主要内容，顶层框架包括五大方向以及“六廊、六路、多国半岛全站、多港”的主体架构。截至2023年，“一带一路”倡议惠及全球60%的人口，占全球GDP的30%和全球能源储备的75%。2022年中国与“一带一路”沿线国家的货物贸易创造了新纪录，达到13.8万亿元人民币。自倡议启动以来，中国“一带一路”项目总额累计达9620亿美元，其中包括5730亿美元的建筑合同和3890亿美元的非金融投资。

　　设施联通是“五通”的重要基础和优先合作领域，是深化国家间合作的基础。10年来，中国与共建国家持续推进陆、海、天、网“四位一体”互联互通，扎实推进传统基础设施项目合作，目前“六廊六路多国多港”的互联互通架构基本形成。

　　①新亚欧大陆桥：国际运输通道成效显著，中东欧基础设施建设需求广阔。我国对欧洲的直接投资流量均值始终保持在100亿美元左右，设施联通的标志性旗舰项目中欧班列开行数逐年提升，2022年开行中欧班列1.6万列、发送160万标箱，同比分别增长9%、10%。我国与新亚欧大陆桥走廊国家开展的铁路、公路、港口等设施联通也扎实推进，未来有望成为该条经济走廊建设的增长点。

　　②中蒙俄：以能源合作为基础，东北-远东合作主要抓手。2022年，中俄双边贸易额达到创纪录的1902.71亿美元，同比增长29.3%，中国连续13年稳居俄罗斯第一大贸易伙伴国，能源合作是主要方向。中国已连续18年是蒙古国第一大投资来源国和贸易伙伴国，中蒙贸易总额占蒙古国对外贸易总额的60%以上。

　　③中国-中亚-西亚：中国-中亚元首会晤机制正式成立，“油气+新能源”合作关系转型升级。2023年1-8月，中国与中亚五国货物贸易额为人民币3904.70亿元，同比增长32.89%。中国与中亚国家都面临实现“双碳”目标、能源与经济转型升级等问题，未来双方将以油气合作项目为基础，积极拓展转型新能源合作。

　　④中国-中南半岛：贸易规模不断扩大，基础设施建设空间广阔半岛全站。2022年中国和东盟的双边贸易额达到9753亿美元，这也标志着东盟已连续3年成为中国最重要的贸易伙伴，中国企业在东盟国家承包的工程项目截至今年7月累计完成营业额已超过3800亿美元。东南亚地区是中国在一带一路沿线国家中承包工程项目最多的地区。

　　⑤中巴：“一带一路”倡议典范，迈入以产业园区合作新阶段。截至2022年底，中巴走廊已累计为巴基斯坦带来直接投资254亿美元，新增510公里高速公路、8000兆瓦电力和886公里国家核心输电网。2020年9月，中巴正式签署巴基斯坦拉沙卡伊产业园开发协议，2023年7月拉沙卡伊项目一期正式完工，中巴经济走廊建设迈入以产业园区发展为主的新阶段。

　　⑥孟中印缅：以双边促多边，进一步深化经济走廊建设。2022年中国对孟印缅进出口商品总产值12585.27亿元，同比增长14.95%，较2014年上涨89.52%，2014年至2022年中国对孟印缅进出口总产值年复合增速为8.32%。中缅、中孟等双边合作在诸多领域取得了丰富成果，对促进区域互联互通和多边合作起到积极作用。

　　12家建筑央国企上市公司为例进行分析，“一带一路”倡议带来实质性利好。①显著拉动央企海外订单数额：代表性央企平均当年海外新签订单金额中枢由2013年以前的315亿元提升至此后的1444.80亿元。2023年上半年，建筑央企境外新签订单总金额为5029.40亿元半岛全站，同比增长12.7%，增速超过境内新签订单6个百分点。②建筑央企海外营收占比提升，承接项目结构有所升级：代表性企业整体海外业务占比中枢由2013年以前的9.3%提升至此后的10.4%（其中2014-2019年中枢为11.5%）。我国央企承接项目主要分布在东南亚、中亚、中东和南亚，近年来新能源类基建项目快速增多。预计在“一带一路”倡议进入高质量发展阶段的背景下，预计未来海外业务有望成为建筑央企新的发力点。

　　2022年海外营收占比较高的公司分别为北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、中国化学；境外业务毛利率水平较高的公司分别为中材国际、中国中冶、北方国际、中国能建、中国交建。建议关注以上相关个股。