半岛全站投资要点本周（2024.1.8–2024.1.12，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.86%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.35%、-1.47%，超额收益分别为0.49%、0.61%。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）2024年全国水利工作会议在京召开：会议指出2

　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）2024年全国水利工作会议在京召开：会议指出2023年全年完成水利建设投资11996亿元，再创历史最高纪录。2024年一要加快完善流域防洪工程体系、雨水情监测预报体系、水旱灾害防御工作体系。二要全面推进国家水网建设。实施国家水网骨干工程，推动各层级水网协同融合发展，建构现代化水库运行管理矩阵，加强水利工程建设与运行管理。三要夯实乡村全面振兴水利基础。推动农村供水高质量发展，推进灌区现代化建设与改造，实施重点区域水利帮扶。四要持续复苏河湖生态环境。要大力推进数字孪生水利建设、要全面提升水资源节约集约利用水平。（2）12月金融数据：12月新增社融1.94万亿元，同比多增0.63万亿元，主要受益于政府债券净融资9279亿元，同比多增6470亿元，反映特别国债、专项债等财政工具持续发力，有望支撑一季度实物需求落地。12月人民币贷款增加1.17万亿，同比少增2401亿元，企业端中长期贷款整体符合季节性规律，居民中长贷仍受地产景气影响。

　　周观点：（1）当前基建投资增速基本保持平稳态势，地产投资端的拖累仍在，此前京沪房地产政策同步出台传递积极信号，但投资端改善仍需时间；2023年11-12月建筑商务活动指数环比持续回升，建筑业务活动预期指数继续上行，此前召开的中央金融工作会议明确提出加快保障性住房等“三大工程”建设，央行新增投放PSL3500亿有望推动工程加快落地，12月社融中政府债券融资增加明显，期待后续财政政策发力和实物量加快落地。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。

　　（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；此前第三届“一带一路”高峰论坛成功举办，会上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”八项行动，“一带一路”将进入高质量发展的新阶段，基建合作是重要形式，会议在基建领域取得丰硕成果，中方将统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进半岛全站，建议关注粤水电、安徽建工等；在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。

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　　操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

　　国办26项举措推动发展银发经济；证监会：扎实推进北交所债券市场建设；沪深交易所发出38份纪律处分，释放“严监管”信号；2024年首只退市股今摘牌，资本市场良性生态加快形成。

　　随着风力发电、光伏发电的逆带来发电、配变控制系统和并网技术的突破，电网设施对通用和专用低压断路器的新需求。

　　据券商草根调研，2023年国内电解槽招标约1.8GW，同比继续翻倍，单个项目体量较大的主要有中国能建制氢设备集中采购招标565MW、大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目245MW等。

　　国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。

　　“鸿蒙生态千帆启航仪式”将在1月18日在深圳举行。据鸿蒙官网，HarmonyOS NEXT是千帆起航活动介绍页的高频词。

　　投资要点:1、 上周（2024/1/8-2024/1/12） 一级行业中食品饮料跌幅 0.56%，跑赢上证综指 1.05 个百分点。 各细分行业中零食涨幅最大， 上涨5.86%， 其次涨幅较大的是烘焙食品和啤酒， 涨幅分别为 2.63%和2.52%。 个股方面， 劲仔食品（+14.24%） 、 三只

　　行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2023年1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放

　　行业核心观点：上周（1.8-1.12）沪深300指数下跌1.35%，申万通信行业指数下跌3.21%，在31个申万一级行业中排名第29位，跑输沪深300指数1.86个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。投资要点：产业动态：（1）5G：工业和信息化部、教育部等

　　事件：2024年1月12日，中国人民银行发布2023年金融统计数据报告、社融存量以及增量统计数据报告。投资要点：12月社融存量增速9.5%，环比回升0.1个百分点：2023年12月，社融新增1.94万亿元，同比多增6169亿元，政府债同比大幅多增仍是主要拉动因素。12月政府债延续8月以来的同比大幅多